1.五成新三板鋰電企業(yè)完成定增，半年1億營(yíng)收或1500萬(wàn)凈利潤(rùn)為機(jī)構(gòu)投資者首次進(jìn)入門(mén)檻
(1)新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受資本市場(chǎng)青睞，五成以上企業(yè)完成定增融資：2016年至2017年11月11日，新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈108家企業(yè)總共完成75次定向增發(fā)，募集資金62.81億元;共有55家企業(yè)完成定增融資，占比達(dá)50.93%，顯著高于同一期間整個(gè)新三板40.60%的完成定增企業(yè)數(shù)量占比。
(2)高盈利能力的細(xì)分領(lǐng)域更易獲得定增融資，成熟行業(yè)定增耗時(shí)更短：各細(xì)分領(lǐng)域完成定增的企業(yè)數(shù)量占比基本維持在40%-60%，隔膜行業(yè)完成定增的企業(yè)比例及有多輪定增的企業(yè)比例均為產(chǎn)業(yè)鏈最高，這與隔膜行業(yè)近年來(lái)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)能擴(kuò)張、國(guó)產(chǎn)化程度快速提高不無(wú)關(guān)系。新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈定增平均耗時(shí)為76天，其中多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域的耗時(shí)落在100-130天的區(qū)間內(nèi)，相對(duì)成熟的細(xì)分領(lǐng)域定增完成速度更快。
(3)機(jī)構(gòu)投資者首次進(jìn)入門(mén)檻多為半年1億營(yíng)收或1500萬(wàn)凈利潤(rùn)，相比低估值更加看重成長(zhǎng)確定性：機(jī)構(gòu)投資者在75次定增中的參與比例為68%，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)平均營(yíng)收基本在1億元以上，平均凈利潤(rùn)也維持在1500萬(wàn)元左右。相比估值較低的早期融資，機(jī)構(gòu)投資者更加傾向于較有確定性的細(xì)分領(lǐng)域和企業(yè)的定增融資，并可以接受相對(duì)較高的估值。
2.定增可有效降低財(cái)務(wù)費(fèi)用率，助力項(xiàng)目投建，加快企業(yè)發(fā)展
(1)項(xiàng)目融資和補(bǔ)充流動(dòng)資金為定增募集資金最主要用途：新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈通過(guò)定增募集資金的用途可歸結(jié)為項(xiàng)目融資，補(bǔ)充流動(dòng)資金，債務(wù)償還以及股權(quán)激勵(lì)。其中，項(xiàng)目融資和補(bǔ)充流動(dòng)資金為新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)定增融資的最主要用途。
(2)企業(yè)通過(guò)定增融資可有效降低財(cái)務(wù)費(fèi)用率，助力項(xiàng)目投建擴(kuò)大再生產(chǎn)：對(duì)比2016年下半年完成定增的企業(yè)在2016H1和2017H1的表現(xiàn)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有明顯改善，高成本貸款減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨之降低;同時(shí)項(xiàng)目投建加速，固定資產(chǎn)及在建工程增加。
(3)天力鋰能實(shí)例分析：三元正極材料新星，多輪定增實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展：多輪定增資金的融入對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量缺口形成了有效補(bǔ)充，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得到改善，同時(shí)定增亦推動(dòng)新產(chǎn)線項(xiàng)目投建，公司固定資產(chǎn)和在建工程大幅增長(zhǎng);公司2016年以來(lái)客戶(hù)質(zhì)量顯著提升，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。