到2020 年三元電池需求規(guī)模有望達(dá)39.5Gwh,CAGR 高達(dá)56.1%。根據(jù)我們的測(cè)算,到2020 年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池需求規(guī)模將達(dá)到71.8Gwh,五年累計(jì)增量約為224.2Gwh,按照當(dāng)前磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料在不同車型動(dòng)力電池的滲透率情況,并結(jié)合我們對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷,可測(cè)算出2020 年三元材料電池需求量將達(dá)到39.5Gwh,占比約55%,磷酸鐵鋰電池需求量為30.4Gwh,占比約42.3%,對(duì)應(yīng)2016-2020 期間三元?jiǎng)恿︿囯姵氐哪昃鶑?fù)合增速為56.1%、磷酸鐵鋰動(dòng)力鋰電池的年均復(fù)合增速為22.8%。

    未來(lái)5年動(dòng)力鋰電正極材料的增量產(chǎn)值規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)650億元。1Kwh動(dòng)力電池需要用到正極材料約2.3~2.5kg,據(jù)此可測(cè)算出到2020年國(guó)內(nèi)新能源汽車將帶來(lái)動(dòng)力電池正極材料的需求規(guī)模約為17.2萬(wàn)噸,其中三元正極材料的需求將達(dá)9.5萬(wàn)噸。未來(lái)5年累計(jì)增量約為53.8萬(wàn)噸,假設(shè)正極材料平均單價(jià)為12萬(wàn)元/噸,對(duì)應(yīng)未來(lái)5年累計(jì)增量的產(chǎn)值規(guī)模約646億元。

    國(guó)內(nèi)正極材料競(jìng)爭(zhēng)力前十企業(yè)的產(chǎn)能合計(jì)約16萬(wàn)噸,而十強(qiáng)之外仍有200多家正極材料生產(chǎn)企業(yè),累計(jì)產(chǎn)能已超過(guò)2015年全球正極材料的出貨量17.4萬(wàn)噸,供給端已現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象。我們認(rèn)為,隨著未來(lái)動(dòng)力鋰電正極材料朝著高鎳三元的高端路線發(fā)展,具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大型廠商將得到充分的發(fā)展,而大部分“小散弱”企業(yè)或?qū)⒚媾R淘汰出局或并購(gòu)重組。
 
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