《投資者網(wǎng)》喬丹

行業(yè)地位穩(wěn)固的格力電器（000651.SZ）正從單一空調(diào)業(yè)務(wù)跨入多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括 2C 家電業(yè)務(wù)的全品 類布局及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、儲能以及電池制造裝備領(lǐng)域等2B類新產(chǎn)業(yè)。 

近期，格力電器發(fā)布公告，擬再度增持控股子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱“格力鈦”），這一舉措彰顯了格力電器對于新能源領(lǐng)域的堅定信心。然而，盡管格力電器在新能源領(lǐng)域展現(xiàn)出積極的布局和戰(zhàn)略規(guī)劃，但從格力鈦本身而言，不管是財務(wù)質(zhì)量，還是產(chǎn)品市場份額、或是品牌影響力，似乎都有待提升。

要支撐格力電器在新能源領(lǐng)域的整體發(fā)展，不管是對公司，還是對格力鈦，都是挑戰(zhàn)。

超10億增持虧損公司

12月20日，格力電器發(fā)布了一份公告，宣布已于2023年12月19日與12名交易對方簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，格力電器計劃收購格力鈦共計2.71億股股份，占其總股本的24.54%，交易作價為10.15億元。

格力鈦的前身是銀隆新能源股份有限公司，經(jīng)過多年的發(fā)展，它已經(jīng)成長為一家專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售鈦酸鋰電池、新能源汽車、儲能系統(tǒng)以及配套充電設(shè)施的企業(yè)。憑借其鈦酸鋰技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，格力鈦已經(jīng)成為新能源產(chǎn)業(yè)上下游的全覆蓋者。

格力電器在新能源領(lǐng)域的布局中，收購格力鈦股權(quán)是一個重要的步驟。格力電器曾在2021年通過司法拍賣，以18.28億元競得格力鈦30.47%的股權(quán)，同時董明珠將其持有的格力鈦股份對應(yīng)的表決權(quán)17.46%委托給公司行使。

這一舉措使公司合計持有格力鈦新能源47.93%的表決權(quán)，成為其第一大股東并在董事會中占據(jù)多數(shù)席位，從而實現(xiàn)了對格力鈦的有效控制。

通過這次收購，格力電器進一步擴大了新能源產(chǎn)業(yè)的布局，新增了鋰離子電池、新能源商用車、專用車等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這使得公司構(gòu)建了一條涵蓋鋰電池材料、鋰電池、模組/PACK、新能源汽車核心零部件以及下游新能源整車、工商業(yè)儲能、光伏（儲）空調(diào)、能源互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

盡管格力鈦在業(yè)務(wù)上有著明顯的優(yōu)勢和巨大的潛力，目前卻尚未實現(xiàn)盈利，同時面臨著沉重的債務(wù)壓力。根據(jù)2023年半年報，格力鈦上半年負債金額合計242億元，而總資產(chǎn)則為243億元。2023年上半年營收14.4億元，虧損1.71億元，2022年全年虧損金額為19億元。

而在完成此次交易后，格力電器將實現(xiàn)對格力鈦更為深入的控制。公司合計持有格力鈦約8億股股份的表決權(quán)，這一數(shù)字占據(jù)了格力鈦總股本的72.47%。進一步分析，公司直接持有格力鈦的6.07億股股份，這部分股權(quán)占格力鈦總股本的55.01%。此外，公司還通過表決權(quán)委托的方式，獲得了董明珠持有的格力鈦1.93億股股份的表決權(quán)，這部分股權(quán)占格力鈦總股本的17.46%。

另外，格力電器還在公告中表示，計劃在未來十二個月內(nèi)擇機開展公司協(xié)議受讓格力鈦不超過3.04億股的事宜，約占格力鈦總股本的27.53%，這意味著公司計劃在未來全資持有格力鈦。

投資活動虧損

近年來，格力電器正計劃從一家專注于暖通空調(diào)與生活電器的消費家電企業(yè)，轉(zhuǎn)型為一家積極拓展多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的綜合性企業(yè)。然而，從其投資行為來看，格力電器的轉(zhuǎn)型之路似乎并不平坦。

根據(jù)財報，2021年至2023年三季度末，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了較大的波動。分別為298億元、-371億元、-202億元。這表明公司在投資決策和資金運用方面面臨一定的挑戰(zhàn)和風(fēng)險。

以格力鈦為例，根據(jù)財報，格力鈦的新能源汽車業(yè)務(wù)涵蓋公交車、公路車、機場擺渡車、城市環(huán)衛(wèi)車、物流車、冷鏈車、礦用重卡、核酸檢測車、叉車等全品類產(chǎn)品，已經(jīng)在北京、武漢、長沙、青島、杭州、哈爾濱、?？诘热珖?20多個城市運營，但其在市場份額上并未占據(jù)一定地位。

根據(jù)中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，11月6米以上客車銷量排行前十榜中，宇通客車繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)榜首，占據(jù)了34.41%的市場份額，前十名占據(jù)的市場份額約92.22%。格力鈦并未進入前十名。而在2023年前11月的具體排名中，格力鈦同樣未能躋身前十。

盡管格力電器的投資表現(xiàn)有所波動，但格力電器在業(yè)績預(yù)告中展現(xiàn)出一定的增長態(tài)勢。

12月21日，格力電器發(fā)布了2023年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計2023年公司實現(xiàn)營收2050億元-2100億元。實現(xiàn)凈利潤270億元-293億元，同比增長10.2%-19.6%；實現(xiàn)扣非凈利潤261億元-278億元，同比增長8.8%-15.9%。這一業(yè)績預(yù)告超出了市場的預(yù)期，表明格力電器在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展取得了一定的成效。

格力電器同時在業(yè)績預(yù)告中表示，公司始終聚焦空調(diào)主業(yè)，堅持以消費者需求為導(dǎo)向，豐富產(chǎn)品品類，積極拓展銷售渠道; 同時，公司持續(xù)進行工業(yè)化轉(zhuǎn)型，在高端裝備、工業(yè)制品、綠色能源等多元化領(lǐng) 域持續(xù)發(fā)力，創(chuàng)造更多的領(lǐng)先技術(shù)，為業(yè)績提供增長動力。（思維財經(jīng)出品）